【資料圖】

維度2025年年報2026年半年報環(huán)境定性增長放緩、競爭加劇、成本上升、戰(zhàn)略性選擇同樣的三重考驗疊加，另強調"2026年作為十五五開局之年，我國經(jīng)濟穩(wěn)中提質、韌性十足，新質生產(chǎn)力加速釋放"戰(zhàn)略關鍵詞業(yè)務提質增效、AIGC驅動轉型、優(yōu)化調整布局業(yè)務提質增效、控制或放棄不符合定位業(yè)務、降本增效執(zhí)行定調"部分改革顯效需要時間"，年度虧損"財務指標得到正向反饋"，歸母凈利潤扭虧為盈戰(zhàn)略載體FlinkAI全鏈路智能營銷平臺、AIGC服務中臺FlinkAi平臺（ICP證、公安備案、深度合成算法備案齊備）+全鏈路智能營銷生態(tài)伙伴計劃

宏觀判斷出現(xiàn)明顯轉暖：2025年年報未對宏觀走勢作明確展望，2026年半年報則引用"十五五開局之年""經(jīng)濟穩(wěn)中提質、韌性十足"等判斷，并據(jù)此提出"抓住這一時期帶來的機遇"。戰(zhàn)略重心整體從2025年的"消化改革成本"轉向2026年上半年的"確認改革成果"，但收入端的主動收縮仍在持續(xù)。

業(yè)務板塊2026年上半年收入（萬元）同比增減毛利率毛利率同比變動2025年全年收入（萬元）2025年收入同比數(shù)字營銷16,796.23-58.54%23.96%+8.24個百分點66,676.57-10.00%公關廣告13,534.63-17.65%36.06%-1.38個百分點27,790.58-17.08%體驗營銷3,901.17+12.38%24.54%+6.68個百分點7,183.02-49.58%

數(shù)字營銷是收入降幅最大的板塊（互聯(lián)網(wǎng)營銷收入16,796.23萬元，同比-58.54%，占營業(yè)收入比重從上年同期的66.65%降至49.03%），但其毛利率逆勢提升8.24個百分點至23.96%，對應成本降幅（-62.60%）大于收入降幅（-58.54%），收入被動收縮與盈利質量改善并存。體驗營銷是唯一實現(xiàn)正增長的板塊（+12.38%），毛利率提升6.68個百分點，成為結構性亮點。公關廣告毛利率微降1.38個百分點，波動相對溫和。

行業(yè)結構方面，兩種統(tǒng)計口徑均顯示汽車依賴度下降：按全公司口徑，2023年至2026年上半年汽車行業(yè)客戶收入占比分別為84.31%、81.66%、85.04%、79.22%，2026年上半年首次降至80%以下；按互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務口徑，汽車類收入12,403.65萬元，占營業(yè)收入比重從上年同期的58.79%降至36.21%。2025年年報中消費類電子產(chǎn)品收入11,974.73萬元（+308.17%）占比升至11.76%，印證客戶多元化正在推進。直接類客戶數(shù)量同步收縮：2024年508家、2025年84家、2026年上半年49家（上年同期64家），客戶結構"瘦身"特征貫穿兩年。

2025年年報規(guī)劃2026年半年報應對措施可驗證進展多種手段構筑并抬升技術壁壘同題保留FlinkAi平臺內(nèi)容生成深度合成算法完成備案；擁有數(shù)十項計算機軟件著作權并申報發(fā)明專利構建AIGC+場景的產(chǎn)業(yè)協(xié)同生態(tài)同題保留啟動全鏈路智能營銷生態(tài)伙伴計劃；2026年4月推出"全民生態(tài)合伙人計劃"持續(xù)優(yōu)化盈利結構與毛利率同題保留數(shù)字營銷、體驗營銷毛利率分別+8.24、+6.68個百分點；信用減值損失由上年同期計提2,270.20萬元轉為轉回137.54萬元通過多種手段加強公司融資能力同題保留短期借款期末余額500.00萬元，較年初4,583.78萬元下降，財務費用同比-47.92%

降本增效措施連續(xù)落地：2025年全年合并報表范圍內(nèi)人效比提升17.87%，2026年上半年管理費用3,795.66萬元，同比-44.72%，管理層明確歸因于"管理人員數(shù)量減少，職工薪酬及其他辦公類費用下降"；銷售費用7,088.21萬元，同比-16.55%。營業(yè)外支出-1,777.64萬元（上年同期為支出50.81萬元），系以前年度計提的預計負債到期無需支付轉回所致。

尚未兌現(xiàn)的領域同樣明確：公司連續(xù)在2025年年報和2026年半年報中提示FlinkAi平臺"尚處發(fā)展早期，其直接營收不構成對主營業(yè)務收入的重大影響"，并特別提示投資者"謹慎看待熱點，防范概念炒作"，說明平臺商業(yè)化貢獻仍停留在戰(zhàn)略儲備層面。

指標2026年上半年2025年上半年變動2025年全年2025年同比營業(yè)收入（萬元）34,256.5060,787.69-43.65%101,852.90-16.58%歸母凈利潤（萬元）290.30-5,184.26+105.60%-12,160.93減虧6.83%扣非歸母凈利潤（萬元）-1,887.18-5,134.41減虧63.24%-11,890.67減虧20.09%經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（萬元）2,315.163,390.64-31.72%5,696.59+153.23%歸母凈資產(chǎn)（萬元）16,432.43—較年初+80.55%9,101.15-36.78%

2026年上半年歸母凈利潤2,903,049.07元實現(xiàn)扭虧，但其中非經(jīng)常性損益合計2,177.49萬元，主要由"除上述各項之外的其他營業(yè)外收入和支出"1,787.01萬元（預計負債轉回）及應收款項核銷后收回265.58萬元構成，扣非后凈利潤仍為-1,887.18萬元。虧損收窄的實質性驅動因素包括：信用減值損失由上期的計提2,270.20萬元轉為轉回137.54萬元（"單項計提的應收賬款減值損失減少"）、財務費用隨短期借款償還下降47.92%、管理費用下降44.72%。

經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)第二個報告期為正（2025年全年5,696.59萬元、2026年上半年2,315.16萬元），但上半年同比-31.72%，管理層歸因于客戶回款減少。資產(chǎn)負債表端，歸母凈資產(chǎn)16,432.43萬元，較年初+80.55%，總資產(chǎn)78,091.69萬元（-11.20%）；應收賬款47,641.35萬元仍占總資產(chǎn)61.01%，貨幣資金4,775.30萬元占6.11%，營運資金壓力風險提示繼續(xù)保持。核心子公司天津迪思上半年營業(yè)收入34,241.24萬元、凈利潤873.95萬元，較2025年全年（凈利潤-7,244.22萬元）實現(xiàn)經(jīng)營層面扭虧。

2025年年報分季度數(shù)據(jù)顯示，公司當年四個季度歸母凈利潤均為負值（-870.54萬元、-4,313.72萬元、-184.57萬元、-6,792.10萬元），Q4單季營收15,964.19萬元為全年低點，為2026年上半年的低基數(shù)扭虧提供了部分背景。

鄭重聲明：相關內(nèi)容不構成任何投資建議，股市有風險，投資需謹慎。